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Eclairages Economiques - le blog

L'économie comportementale : mode passagère ou nouveau paradigme

Quelques éléments de réponse des pionniers de cette approche (qui introduit des biais psychologiques à la place de la rationalité pour expliquer les phénomènes économiques), extraits d'une enquête du Financial Times (22 mars 2014) :

"“There is a tendency to propose some new theory to explain each new fact. The world doesn’t need a thousand different theories to explain a thousand different facts. At some point there needs to be a discipline of trying to explain many facts with one theory.” [David K Levine] (...) The question is, how many special cases can behavioural economics sustain before it becomes arbitrary and unwieldy? (...) “I’ve always said that it you want one unifying theory of economic behaviour, you won’t do better than the neoclassical model.” [Richard Thaler]

(...) “Behavioural economics is being used as a political expedient, allowing policy makers to avoid painful but more effective solutions rooted in traditional economics.” [George Loewenstein and Peter Ubel] (...) The appeal of a behavioural approach is not that it is more effective but that it is less unpopular."

Comprendre les régulations: quelques leçons d'économie politique

Un résumé de Dani Rodrik de Princeton (dans le numéro d'hiver 2014 du Journal of Economic Perspectives):

"Why does regulation favor incumbent firms at the expense of consumers or potential entrants? Because bureaucracies can be captured by well-organized “insiders” who can shape regulation in their favor (Stigler 1971; Peltzman 1976; Laffont and Tirole 1991). Why are trade restrictions so rampant despite the well-known gains from trade? Because import tariffs and quotas redistribute incomes to politically powerful business groups and lobbies (Krueger 1974; Grossman and Helpman 1994; Rodrik 1995). Why do political elites not favor growth-promoting policies and institutions? Because growth-suppressing policies, such as weak property rights, excessive regulation, or overvalued currencies provide these elites with access to rents that would disappear otherwise (Bates 1981; Acemoglu and Robinson 2006, 2012)."

Source : http://www.aeaweb.org/articles.php?doi=10.1257/jep.28.1.189

Des emplois moins payés que le SMIC pour réduire le chômage ?

C'est la solution préconisée par le socialiste Pascal Lamy, qui a déclaré : "Je sais que je ne suis pas en harmonie avec une bonne partie de mes camarades socialistes, mais je pense qu'à ce niveau de chômage il faut aller vers davantage de flexibilité, et vers des boulots qui ne sont pas forcément payés au smic (...) Je connais des gamins de 15 ans dont les parents n'ont jamais eu de boulot. Pour moi, c'est le signe d'une gangrène. Une société où ceci peut se produire, sans qu'il y ait la révolution, c'est vraiment très inquiétant (...) Un petit boulot, c'est mieux que pas de boulot."

Source : http://www.lemonde.fr/politique/article/2014/04/02/pascal-lamy-evoque-des-boulots-pas-forcement-payes-au-smic_4394559_823448.html

Nous avons déjà mis en lumière les effets pervers du SMIC et sa croissance excessive depuis 35 ans dans cet article : http://www.eclaireco.org/SMIC

Chypre en faillite

Chypre est un pays proche de la faillite qui refuse de prendre les mesures nécessaires pour que ses créanciers (parmi lesquels on trouve l'Union Européenne) renouvellent leur aide. Chypre a tout à fait le droit de s'opposer ainsi à ses créanciers, mais alors rien n'oblige ces derniers à refinancer le pays. S'ensuit la faillite et la crise économique et financière qui va avec. Il faut bien noter que ces événements n'ont rien à voir avec l'appartenance de Chypre à l'Union Européenne! Cette dernière a été plutôt accomodante dans la mesure où elle a versé une première tranche d'aide. Mais ce n'est pas non plus le rôle de l'Europe (ou plutôt des contribuables européens) de financer des pays à perte.

Plus d'informations : http://www.dw.de/cyprus-parliament-vote-throws-eu-imf-bailout-into-doubt/a-17464096

Les employés âgés, une ressource précieuse... en Allemagne

Selon le Financial Times, "While countries in southern Europe are beset by a plague of youth unemployment, German companies are desperately trying to hold on to older workers."

Pour retenir les travailleurs âgés, les entreprises leur offriraient des conditions de travail adaptés à leurs besoins et à leurs capacités physiques, ainsi que des vacances supplémentaires.

A l'avenir, il ne serait pas surprenant d'observer des migrations de plus en plus importantes de jeunes des pays d'Europe du Sud vers l'Allemagne.   

L'Union Européenne faible

Selon un article du Financial Times

"Two of the most respected institutions in Germany, the Bundesbank and the constitutional court, are now on record as registering profound objections to the policies underpinning the euro. (...) The EU’s own polls show the popularity of the union plummeting in core countries such as France, Italy and Spain."

Source : http://www.ft.com/intl/cms/s/0/ad524ca8-9031-11e3-a776-00144feab7de.html?siteedition=intl#axzz2t1Y6fy35

 

Le mythe des inégalités salariales entre hommes et femmes

"President Obama repeated the spurious gender wage gap statistic in his State of the Union address. “Today,” he said, “women make up about half our workforce. But they still make 77 cents for every dollar a man earns. That is wrong, and in 2014, it’s an embarrassment.”

What is wrong and embarrassing is the President of the United States reciting a massively discredited factoid. The 23-cent gender pay gap is simply the difference between the average earnings of all men and women working full-time. It does not account for differences in occupations, positions, education, job tenure, or hours worked per week. When all these relevant factors are taken into consideration, the wage gap narrows to about five cents. And no one knows if the five cents is a result of discrimination or some other subtle, hard-to-measure difference between male and female workers. (...) Consider, for example, the ten most remunerative majors compiled by the Georgetown University Center on Education and the Workforce. Men overwhelmingly outnumber women in all but one of them."

Source : http://www.thedailybeast.com/articles/2014/02/01/no-women-don-t-make-less-money-than-men.html

L'évolution de la mobilité sociale

Malgré les discours alarmistes, il s'avère que la mobilité sociale aux Etats-Unis est approximativement la même aujourd'hui qu'il y a quarante ans, selon un papier de Professeurs d'Harvard et de Berkeley : 

"We present new evidence on trends in intergenerational mobility in the U.S. using administrative earnings records. We find that percentile rank-based measures of intergenerational mobility have remained extremely stable for the 1971-1993 birth cohorts....[C]hildren entering the labor market today have the same chances of moving up in the income distribution (relative to their parents) as children born in the 1970s."

 

La chute de la France

L'article qui fait le buzz en ce moment (beaucoup de commentateurs se concentrent sur des imprécisions sans importance pour faire oublier le fond):

"It’s a stretch, but what is happening today in France is being compared to the revocation of 1685. (...) The Huguenots, nearly a million strong before 1685, were thought of as the worker bees of France. They left without money, but took with them their many and various skills. They left France with a noticeable brain drain. Since the arrival of Socialist President François Hollande in 2012, income tax and social security contributions in France have skyrocketed. (...) As a result, there has been a frantic bolt for the border by the very people who create economic growth – business leaders, innovators, creative thinkers, and top executives. They are all leaving France to develop their talents elsewhere. (...) Moscovici was looking very happy with himself. Does he realize Rome is burning? (...) Granted, there is much to be grateful for in France. (...) But the past two years have seen a steady, noticeable decline in France.(...) young graduates see no future and plan their escape to London. (...) When I began to look around, I saw people taking wild advantage of the system. (...) France, being a nation of navel-gazers à la Jean-Paul Sartre, refuses to look outward, toward the global village. (...) At the World Economic Forum each year at Davos, France is always noticeably underrepresented. Last year, one junior minister, Fleur Pellegrin, came because, apparently, she is the only fluent English speaker in the government. (...) From a senior United Nations official who is now based in Africa: “The best thinkers in France have left the country. What is now left is mediocrity.” From a chief legal counsel at a major French company: “France is dying a slow death. It’s like a rich old family being unable to give up the servants.” (...) The government is so inward looking and the state fonctionnaires who run it are so divorced from reality that it has become a country in denial."

Source : http://www.newsweek.com/fall-france-225368

Les conséquences de la stagnation économique

Larry Summers a cette semaine publié un article dans le Financial Times dans lequel il soutient que la stagnation économique est la nouvelle norme (Why stagnation might prove to be the new normal)

Cette perspective se fait de plus en plus entendre. On peut débattre sur les causes (notamment la croissance du poids de l'Etat dans l'économie), mais il est également intéressant de réfléchir aux conséquences.

A ce titre, l'économiste chef de HSBC, Stephen King affirme dans son nouveau livre When the money runs out: the end of Western affluence : "We have made promises to ourselves that are achievable only through ongoing economic expansion. The future benefits we expect—pensions, healthcare, and social security, for example—may be larger than tomorrow’s resources. And if we reach that point, which promises will be broken and who will lose out? The lessons of history offer compelling evidence that political and social upheaval are often born of economic stagnation."

Pourquoi les marchés boursiers pourraient continuer leur croissance

"valuations are out, liquidity in. In the wacky world created by such monetary fidgeting there is one reason for being long markets and one alone: sovereign nations are printing money and prices are trending. That is it. (...) You should buy equities if you believe many European banks and their sovereign paymasters are insolvent. You should be long US equities if you are worried about the failure of Washington to address its fiscal deficits."

Source : http://www.ft.com/intl/cms/s/0/b0f1a2b8-5da6-11e3-95bd-00144feabdc0.html?siteedition=intl#axzz2n09Bkv6O

 

Une remise à plat de la fiscalité

Si le Premier Ministre nous lit, il ferait bien de s'inspirer de ces grands principes dans sa remise à plat de la fiscalité française :  http://www.eclaireco.org/SystemeFiscalOptimal

Augmenter les fonds propres des banques

Selon un nouveau papier très solide : "We examine the pervasive view that “[bank] equity is expensive,” which leads to claims that high capital requirements are costly for society and would affect credit markets adversely. We find that arguments made to support this view are fallacious, irrelevant to the policy debate by confusing private and social costs, or very weak. (...) We conclude that bank equity is not socially expensive, and that high leverage at the levels allowed by, for example, by the Basel III agreement is not necessary for banks to perform all their socially valuable functions and likely makes banking inefficient."

http://www.gsb.stanford.edu/sites/default/files/research/documents/Fallacies%20October%2022.pdf

Sur le même thème, soulignons également l'ouvrage The Bankers' new clothes par les mêmes auteurs, lequel a été comparé par le Journal of Economic Literature à la General Theory de Keynes : http://press.princeton.edu/titles/9929.html

La France est AA

Standard & Poor's a de nouveau degradé la note de la dette publique française. Rien de plus logique, car les finances publiques de la France sont catastrophiques. D'un côté, il est impossible d'augmenter davantage les impôts (cf. http://www.eclaireco.org/SystemeFiscalOptimal). De l'autre, les dépenses publiques explosent (même sans nouvelle initiative du gouvernement) du fait de l'augmentation automatique des dépenses de retraites et de santé liées au vieillissement de la population et au système de Sécurité Sociale (cf. http://www.eclaireco.org/Retraites et http://www.eclaireco.org/Sante).

Notre article sur la faillite de la France, plus que jamais d'actualité : http://www.eclaireco.org/FranceEnFaillite

Et l'article du New-York Times sur le sujet, dans lequel on peut lire : "The lack of progress in France, especially compared with turnaround efforts in smaller, weaker euro zone countries like Spain, Portugal, Ireland and Greece, “makes it ever more obvious that France is Europe’s real problem.” (...) Mr. Schmieding, in a research note, said it was unlikely that France would face a major crisis because its finances were in better shape than most countries’. Instead, France was condemning itself “to further long-term decline,” he said." http://www.nytimes.com/2013/11/09/business/international/standard-poors-downgrades-france.html

 

Le gouvernement dans un monde parallèle

La réponse de Moscovici aux inquiétudes des Français: tout va très bien madame la marquise, le problème fondamental étant que «La France se regarde avec pessimisme». Il admet par ailleurs que la stratégie de la gauche pour "inverser la courbe du chômage" consiste à créer des emplois aidés. Après avoir tapé sur le secteur privé qui par conséquent se contracte, l'Etat conclut que la seule façon de créer des emplois est de socialiser encore davantage l'économie. Faut-il rire ou pleurer?

Source: http://video.lefigaro.fr/figaro/video/moscovici-la-france-se-regarde-avec-pessimisme/2814466779001/

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