Pragmatique, rationnel, indépendant

Eclairages Economiques - le blog

Pays nordiques : le prochain modèle ?

"Tax-and-spend did not work: Sweden fell from being the fourth-richest country in the world in 1970 to the 14th in 1993.

Since then the Nordics have changed course—mainly to the right. Government’s share of GDP in Sweden, which has dropped by around 18 percentage points, is lower than France’s and could soon be lower than Britain’s. Taxes have been cut: the corporate rate is 22%. (...) Sweden has reformed its pension system. Its budget deficit is 0.3% of GDP.

On public services the Nordics have been similarly pragmatic. So long as public services work, they do not mind who provides them. Denmark and Norway allow private firms to run public hospitals. Sweden has a universal system of school vouchers, with private for-profit schools competing with public schools. (...)

They are stout free-traders who resist the temptation to intervene even to protect iconic companies (...)

Their levels of taxation still encourage entrepreneurs to move abroad: London is full of clever young Swedes. Too many people—especially immigrants—live off benefits."

Source : http://www.economist.com/news/leaders/21571136-politicians-both-right-and-left-could-learn-nordic-countries-next-supermodel

Les échecs de l'Etat

"Karl Marx dismissed “the executive of the modern state” as nothing more than a “committee for managing the common affairs of the whole bourgeoisie”. To which the only sensible response from a bourgeois perspective is: if only. (...) Too ma...ny governments cannot cope with 19th-century problems like rail routes let alone 21st-century ones like cyber-security. Bad government is one of business’s biggest problems. In the rich world it is too burdensome. In the poor one it is too patchy. And everywhere it is too slow and inflexible, hogtied by vested interests and red tape, or hijacked by ideological zealots."
http://www.economist.com/news/business/21571106-some-ideas-making-government-more-businesslike-fixing-common-affairs
 

Chypre : le début d'une panique bancaire

En contrepartie d'un plan de sauvetage de l'île, les dépôts bancaires à Chypre vont subir une "taxe" exceptionnelle de 6,75% (9,9% au-delà de 100 000 euros). Il n'en faut pas plus pour attiser les peurs et lancer une panique bancaire. Pour modérer son ampleur à Chypre, des restrictions sur les retraits d'argent et les transferts de fonds à l'étranger ont été imposées. Les épargnants sont clairement pris au piège. Les implications pour les autres pays européens sont inquiétantes.

Ainsi, selon le Financial Times : "Sir Mervyn King once said it was not rational to start a bank run but rational to participate in one once it has started. On Saturday morning, the finance ministers of the eurozone may well have started a bank run. (...) the eurozone has effectively defaulted on a deposit insurance guarantee for bank deposits. (...) If one wanted to feed the political mood of insurrection in southern Europe, this was the way to do it. (...) As in the case of Greece, the finance ministers said: “Don’t worry, this is a unique situation.”"

Source : http://www.ft.com/intl/cms/s/0/b501c302-8cea-11e2-aed2-00144feabdc0.html#axzz2Nu5bSzc5

Comment se protéger contre ce type d'expropriation ? Pour cela, il vaut mieux éviter d'avoir des actifs liquides à la banque. Les dépôts bien sûr, mais aussi les instruments d'épargne très liquides type livret A sont vulnérables. Ensuite, les comptes titres sont également vulnérables, bien que moins liquides. Les actifs réels (immobilier, art, matières premières, vin, pierres précieuses, etc.) sont encore moins liquides et donc encore moins vulnérables à ce type de prélèvement.

PS: l'Europe n'est pas tendre avec ses petits membres moins influents "Emergency liquidity [providedy by the ECB to banks in Cyprus] to be suspended if no bailout plan by Monday"

La France en situation quasi-insurrectionnelle ?

"L’urgence aujourd’hui, c’est la situation sociale en France. J’ai vu, comme d’autres, la note des Renseignements Généraux qui parle de situation quasi insurrectionnelle. Il faut bien comprendre qu’on pourrait avoir demain des évènements sociaux en France qui déborderaient tout le monde : syndicats, patronat, organisations politiques. Notre pays est au bord de la rupture sociale, ça craque."

Source : http://www.dailymotion.com/video/xy2tlz (2mn15)

La bonne austérité

"“Austerity” implemented through tax hikes is harmful, but austerity based on appropriate spending cuts is the best way to reduce a country’s public debt burden. (...) In truth, the Italian experience is consistent with the findings of a growing body of academic literature on the issue: fiscal adjustment dominated by tax increases typically is a recipe for failure: It fails to stabilize the debt and it is more likely to cause economic contractions." 
http://www.forbes.com/sites/realspin/2013/03/07/there-is-good-and-bad-austerity-and-italy-chose-bad/ 

Faut-il se réjouir de l'accalmie financière ?

Pas nécessairement. Selon le Financial Times

"A forgiving [financial] market is, however, a treacherous friend. It may give Italy and the eurozone more time to fix their problems; it gives more time to dither, too. Europe's worst enemy is inaction and complacency from its leaders."

Excellent article de Philippe Tesson

Extraits :  "L'accent mis sur la croissance n'était pas en soi une absurdité, mais l'erreur était de confondre la fin et les moyens, c'est-à-dire de faire fi des conditions à remplir pour assurer la croissance, des obstacles à vaincre et des priorités ...à établir. On ne progresse pas par enchantement. (...) Les premières désillusions n'y firent rien. Quelques gages de lucidité furent donnés après la publication du rapport Gallois. On commença à comprendre que la croissance dépendait de la compétitivité des entreprises, de l'abaissement du coût du travail et de la réduction des dépenses publiques. Mais, à quelques corrections de tir près, l'esprit et les fondements de la politique initialement choisis restèrent les mêmes. (...) C'est d'une inconscience folle. Bluff, surdité, bêtise ? Tout à la fois." 

http://www.lepoint.fr/invites-du-point/philippe-tesson/tesson-hollande-bluff-surdite-betise-04-03-2013-1635724_543.php?xtor=EPR-6-%5BNewsletter-Quotidienne%5D-20130304 

La stratégie de la peur

Plus c'est gros plus ça passe ! Une congresswoman Démocrate de Californie, Maxine Waters, a estimé que le "sequester" (baisse automatique des dépenses publiques en mars 2013 aux Etats-Unis en l'absence d'accord) se traduirait par une perte de 170 millions d'emplois, soit plus que le nombre d'emplois existant aux Etats-Unis. Un lien vers la vidéo : https://www.youtube.com/watch?v=eEVr9sTwTwY 

Heureusement, (tous) les Américains ne sont pas dupes. Selon un récent sondage,  "American voters think the impending across-the-board budget cuts, known as the sequester, are what it will take to get the federal deficit under control -- because there’s no other way Congress will do it. In addition, less than half think the cuts will have a negative effect on the country."

Pourquoi les entreprises fuient la France

Le PDG d'une entreprise Américaine le dit haut et fort au ministre du "redressement productif", Arnaud Montebourg, dans une lettre que les Les Echos ont obtenu. Ca décoiffe :  http://www.lesechos.fr/economie-politique/france/actu/0202575775894-goodyear-l-incroyable-courrier-du-pdg-de-titan-a-montebourg-540113.php 

L'insécurité fait son grand retour

Encore une fois, les chiffres ne mentent pas : http://www.lefigaro.fr/actualite-france/2013/02/19/01016-20130219ARTFIG00303-explosion-historique-des-cambriolages-a-paris.php
"À quoi peut tenir cette dégradation inquiétante? Pour Bruno Beschizza, secrétaire national de l'UMP chargé de la sécurité et élu régional de Seine-Saint-Denis, «elle tient d'abord au sentiment d'impunité qui progresse chez les voyous, sous l'effet de la politique Taubira»."

Pourtant, on sait comment lutter efficacement et à faible coût contre le crime et la délinquance. Nos explications ici : http://www.eclaireco.org/Crime

Hollande et l'Europe

‎"François Hollande’s concept, as set out in a speech to the European Parliament on February 5th, is to extend French dirigiste and socialist ideas to Europe, even where they cannot be applied to France itself. (...) Mr Hollande knows that in negotiations about the future of Europe putting public finances in order is the vital condition for maintaining France’s credibility."
http://www.economist.com/news/europe/21571455-françois-hollandes-flawed-vision-europe-europe-à-lhollandaise 

Régulation des conditions financières : vive la différence !

"The shortcomings of the single currency are seen as proof that it must be augmented by a single everything. Yet the opposite makes more sense. A single interest rate brings benefits but one acknowledged cost is the difficulty of dealing with different credit conditions in different countries. Differentiated regulatory policy—tightening rules in booming regions and loosening them in others—addresses this failing and buttresses the single currency. (...) Systemic resilience requires functional diversity. European unity cannot be achieved by assuming away differences, but by recognising them."

Source : Avinash Persaud, http://www.economist.com/news/finance-and-economics/21570657-guest-article-avinash-persaud-emeritus-professor-gresham-college 

Syndiquer le contenu